上周美国棉花市场评述（3.11-18）

    纽约期货-本周市场在经历试探第一关键支撑区（78.70-77.80美分）后，市场掉转短期下跌趋势，同时收复了上周下跌的损失。未平仓合约量保持在185000手。成交量比较清淡，这也反映出现货市场成交的减少。7月和12月合约间的价差又扩大了3个美分，同时收盘价接近3月初的高点。另一方面，5月和7月价差逐渐缩小，主要是注册仓单量的持续增加所导致的。

   展望：技术图形上没有大的变化，中期趋势以涨为主，即使经历突破上周低点78.70的一次下跌后也没有改变。关键支撑位在74.00美分/磅，短期讲，7月和12月份合约的价差的扩大和缩小应该主要受近月合约的影响，该价差的长期趋势还不太清楚，但似乎将维持震荡。基金和热钱是最市场中最活跃的参与者。在2、3月间净多头头寸已经增长了2倍多。如果目前技术图形依然维持而且外部市场并未迫使其离场的话，可以肯定将可能继续增仓。但是预计净多头65000手这个现有的可观持仓量，那已经比年初多出了很多。

   美国-即使本周已经注销了25000包仓单，但是登记库存仍然在70万包以上，另外还有75000等待注册。这远低于2008年7月的创纪录的1748000包。3月合约的通知日和交割期已经临近，主要的买卖交易活动是两个国际大棉商进行的。即使如此，注定会有一方会在这场大宗易手交易中胜出，但是没人知道会是哪一方最终获胜。大批量仓单注销活动才刚刚开始，我们会在接下来几周中看到更多。否则，在这么高的仓单水平下远期和近期合约的倒置将会出现改变。

美国棉花