年度后期棉花市场预测

    转眼己到6月,棉价放在往年,或已启动或已涨过了,今年不但没有任何涨的迹象,为救纺织,下调进口关税,让本已郁闷的棉价又来了个雪上加霜。对于棉价，我们曾有太多的期待，但纺织不动，棉价难动，而纺织今年是12年来的最困难的一年，近10年盲目发展的债，可能今年要集中还一下，靠进口关税下调100-200元是不能解决问题的，从目前情形来看，今年的棉价已不值得等待。

    分析行情是不能不谈供求关系的，谈供求关系就需要算资源平衡表。而目前我国棉花的供应和需求都非常模糊，各家都有自己的数字，谁也说服不了谁。笔者认为中国棉花信息网公布的数据基本可信，现就该网数据作简单分析。
    一、 棉花资源平衡表
    1、供应情况：根据中国棉花信息网的数字，截止08年4月底，国内棉花商业库存总量为215万吨（包括外棉，不包括国储），其中内地为 93万吨，新疆库存为122万吨。截止08年4月底进口棉花为158.82吨，平均每月进口棉花19.85吨。从5月份开始假设进口量提高为每月进口棉花 30万吨，到年度结束还可以进口120万吨。国储棉为50万吨（可有能作为应急轮出的资源）。年度后期的总供应量累计为385万吨。
    2、需求情况：据信息网数字，截止到4月底本年度社会纺纱量为1355.4万吨，按照51%的配棉算，实际用棉691.25万吨，平均月用棉量为86.4万吨。按此类推，则后4个月的需求为345.6万吨。
    由此得出库存：385-345.6=39.4万吨。库存消费比：39.4/（86.4*12）=3.8%
    二、可变情况的预测
    1、农业发展银行可能对好的棉花企业贷款进行展期，这是在杭州棉花会议上总结出的消息。笔者分析内地的企业得到这个政策的可能性不大，但是新疆的棉花企业可能有机会受益于这一政策。如果近期新疆棉的运输补贴的问题不能出台的话，本年度新疆的棉花可能会有50万吨滞销。即使出台，但时间较晚，新疆棉销售还是会存在一些问题。
    2、进口棉：目前进口棉配额已经发放了350万吨（89.4+150+110），本年度基本用不完。即使5月28日出台的滑准税调整的政策，加上美棉期货近期的下跌因素，估计年度内进口棉也不会超过300万吨。也就是说后四个月进口棉花最多不会超过150万吨。
    3、新的年度棉花播种面积及天气：综合各种渠道消息，今年棉花播种面积和去年基本相当，但是去年的其它农产品价格大幅上扬，肯定会影响棉花的播种面积。具体影响现在还难下定论。今年的四川震灾，专家预测，黄河流域可能会发生大的水灾（我们非常不希望出现）。但是6月份以后，天气的因素会成为炒作的对象，需要密切关注。
    4、可能出现的利空消息：目前除了已经沸沸扬扬几个月的新疆棉补贴问题还没有浮出水面的话，还可能出现也就是抛储了，这在资源平衡表里已经把抛储的因素考虑进去了。新疆棉补贴到目前为止已经被市场消化的差不多了。
    5、可能出现的利多消息：目前纺织企业困难重重，已经引起了国家的重视。国家可能出台的政策如调整出口退税、进口设备免税、调整增值税等等一系列的政策是否进一步动作需拭目以待。
    另据调查，目前的商业库存中，有不少都是自有资金，他们打算在新棉交替的时候出售，这部分的棉花销售时间也会直接左右棉花后期行情的走势的。
    此外，笔者认为，关于纺织企业的生存困境，并不单纯依赖棉花价格的高低，如何能形成良性循环是企业上至国家需要迫切解决的问题，毕竟扶持我国棉花产业健康发展也是一个不容小视的重要课题。纺织企业不可能因为棉花价格高就停产，停产就意味着放弃，把工人放走，再想招回来就会很难。
    因此笔者仍乐观的认为，利空基本已经出尽，依年度库存消费比只有3.8%，加上还可能出现的利多消息，二、三等级棉15500元/吨，也许不会是什么天方夜谭！