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棉花将结束盘整 开始上涨 |
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发布时间：2008-6-16 16:20:57 顺风棉花网 文字选择：   |
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目前大部分农产品一直在高位运行，只有棉花白糖还在低位盘整，但从近期的市场表现和各种因素来看低位盘整即将结束，上涨趋势开始显露，今年初对棉花而言，棉纺织品消费下降，资原供给充足，人民币升值，货币紧缩企业资金紧缺等利空影响，现在开始己不是考量重点，越接近新年度过去和当前对棉花的利空抑制作用越来越小，而新棉花年度趋势对棉花价格的影响将越来越大。
一，棉花资原消耗己过70%，工业库存极其低下。
尽管今年棉花消费相对有所下降，但降幅不是很大，基本规模仍在，从统计报告加以推算每月平均耗棉在80万吨左右，本年度己耗棉约720万吨，本年度产量 760万吨，07年9-12月共进口棉花约50万吨，08年1-5月累计进口182万吨，5月底止总资原量992万吨，如不计算国库棉及期末库存(07年期末库存是很低)现在总资原量只有272万吨，工业库存5月统计只有121万吨，大部分棉花仍在棉企手里。当前己进入敏感波动期，纺企在随用随买策略下表现出补库意愿，棉企在无可奈何状态中出售还贷。所以近期棉市虽低位盘整但己到一触即发时刻。不论国际棉市还是国内棉市，后续的棉价主动权将完全转向棉商。
二，棉花的趋势将出现供给不足。
TCAC08年棉花供需预测报告，全球08/09年度产量2595万吨，消费2668万吨，中国产量791万吨，消费1124万吨。全球消费超过产量且期末库存又下降。我们暂不去说其他国家植棉区气候影响和种植成本提高。就中国来看气象预报显示今年是恶劣气象多发之年，而且植棉成本也是在不断上升，所以中国产量791万吨是否能够达到内业是十分担忧，预测上判断与上年持平，如果产量达到或持平，那么成本会增加多少。对新棉花年度产量和成本看空心理占多数，而中国消费量在新年度有可能达到，首先棉纺基本规模仍然存在，还有随着中国经济发展人民生活水平提高，对棉纺织品需求会不断增加。中国棉花供需缺口仍在300万吨左右。而下一年度总产量减少成本上升，其价格会高于本年度这一点基本形成趋势。
三，滑准税下调是双刃剑，只有短期作用，难抑棉价上涨趋势。
对国内来讲进口少不够用，进口多就会把国际市场棉价抬上去，从而反过来影响国内棉价跟涨。从国家下调棉花滑准税政策来看，政府还在保纺织规模，要做大做强纺织，做强纺织还需要几代人努力，做大相对快一些。规模庞大有利也有弊，市场占有率高又能解决就业是有利一面，长期依敕进口贴牌生产收益少付出多这是有弊一面。
过去几年中国棉花进口是在国际低通涨状况下进行棉花资原补充，而现在及下一年度国际经济环境将发生变化。当前更大的隐患是在全球处在通货膨涨时期，又遇到棉花总产下降植棉成本上升，在这样背景下进口棉花就会出现少进少涨多进多涨。进口关税下调只是减少税收成本，短期对促进棉花进口有作用，对棉价上涨趋势抑制作用不大。还有很多因素对当前和今后的棉价也产生着影响，如其他农产品大豆，玉米等长期在高位运行，石油大幅上涨，PTA疯涨推动纺织用涤丝也大幅上升，农业生产资料提高，劳动力成本将继续增加，银行贷款利息也有继续增加可能等等这些对棉价都起推动作用。由此可见棉价低位盘整状态己近尾声。
现在有些观点认为郑棉期货仓单压力很大，期棉涨不起来。6月13日郑棉仓单7645张，有效预报1659张。看起来仓单量确实很高，但这只是静态数据，仓单量会随着市场趋势而变化。如今年4月22日PTA仓单38126张，有效预报1312涨，合计39438张，如此具大仓单量在上涨趋势出现时一样上涨，在上涨过程中仓单量开始减少，6月13日PTA仓单量只有16580张。今年郑棉仓单量变化趋势也会与PTA相似，但棉价涨幅会小于PTA涨幅，棉价上涨趋势己经形成不逆转。 |
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