2008年5月1棉花行情分析

        随着“五一”临近，棉花人的假日情结不免又被激起，虽今年节日已不比往昔（法定仅3天时间），但假期的长短应该不会降低棉企对后市日趋浓厚的期望——近期行情依旧疲软应属预料之中，但时至5—6月份，按惯例，此时节往往是纺企用棉黄金时期，棉价在后期是否会出现拐点？抑或节后棉价仍将持续阴跌？——棉花人似乎都在做着棉纺行业的“哥德巴赫”猜想，笔者何以有此说法，还是缘于现在棉花市场的动荡及迷茫！而对于囤棉成本逐日上升且承负着农发行催贷压力的棉企而言，离07/08销售季度终了也是指日可待，当前应是有必要做好几手打算的时候了——因为在此一搏的时日已为时不长。

    近期出台的相关政策及调查报告委实不少，行情、局势的相关评论与分析在网上也比比皆是，但要从中看出何种端倪，那是仁者见仁，智者见智。同样一条信息，对某些人来说或许只能看到表面，但有些人可能会看到更深层次——这就是所谓的信息挖掘及敏感度，是因人而异的。说这些，并非笔者自诩对信息敏感如何强，无非是想说明一下市场看涨、看跌分歧这一现象的正常性，也是为了声明笔者在此一说实属个人见解，目的仅是把行情做个梳理、分析，从中找点对自己有利的信息。

行情近况

1、 纺织 下游 市场低迷依旧， 纱厂资金链难以维系、利润空间大幅下降、原棉采购积极性 仍然 不高 。

2、 人民币破“7”无疑让纺织出口雪上加霜，企业盈利水平大打折扣。

3、 4月15日广交会 未给疲软的市场带来些许激情， 释放 出来的倒是今 年中国外贸出口增速放缓的 讯号。

4、4月24日，美元走高，CRB指数（商品期货价格指数）下滑，以及投机商获利了结等拖累市场。而纽期的下跌影响着郑棉持续探底。

5、农业生产资料价格飙升。

6、各地 春播 已陆续展开。

7、全球粮食供应出现危机，粮价上涨。

8、从郑棉持仓情况看，近期似有仓单加大流出迹象。

9、郑棉主力CF807价位已跌破交割成本。

10、国家有关部门对纺织行业现状调研背后似乎影射出：政策对纺织行业目前困境不会熟视无睹。

以上现状，体现出来的信息可以讲是利多、利空参半，利空当然是服装、纺织行业的持续低迷、人民币升值、美棉意向面积增加、纽期继续探底等因素，但我们在此不说“空”话，因为近一段时间来，各方分析、调查已讲得太多，勿庸赘述。笔者想到的是利空因素逐步释放后，是时候考虑利好因素了，这就是所谓的否极泰来！！

1、近年来，天气的变化可以说是反复无常，但天气因素对棉花的影响我们不荣忽视。近期，各地春播现已陆续展开，但 国内部分地区不利天气对棉花播种产生一定影响，特别是新疆天气出现较大变化，直接影响到当地的春播工作。 天气因素是影响今后棉价走势的一个不确定因素。

2 、 08年，各地农业生产资料价格出现了较大幅度上涨， 进口复合肥、钾肥较去年有100元左右的涨幅；棉种较去年上涨10—20元/袋；薄膜也出现一定程度的上涨。可见，成本的升高难免打击棉农种植棉花的积极性。

3、全球粮食供应出现危机，粮价出现加速上涨态势，有人士称：此因素或将拉动棉花价格上涨。

4、郑棉近期价位几已跌破交割成本，投资价值已显现，从郑棉仓单的流动看，似有用棉企业开始进入期货市场购进原料，实盘压力逐渐放缓。此迹象表明郑棉现已在底部振荡，随便一个刺激因素或将引发反弹。

5、印度拟大幅降低棉花进口关税，计划将棉花进口关税由目前的10%降至5%，并拟取消现有4.5%的棉花进口附加税和对相关包装材料1%的出口退税措施；拟对进口自非洲最不发达国家的棉花实行零关税；有消息称土耳其本周进口外棉有所增加，进口集中在美棉。以上信息不难发现：虽目前美棉报价大幅下跌，但随着出口量的增加，库存的减少，难保美棉不会出现回升。

6、此条也是最重要的一条，众所周知，导致近期棉价不涨反跌的一个根本因素就是：纺企资金瓶颈、外贸出口放缓、利润空间大幅下降。 2008年以来， 部分地区 服装厂、布厂 、纺织厂 经营形势很不乐观， 导致多数服装、纺织 工厂倒闭 ——服装、纺织行业的洗牌进程几近残酷。通过国家相关部门对纺织行业现状的调查发现，纺织行业洗牌虽是趋势，但失业问题的严峻性却应运而生。

商务部部长陈德铭在广交会上表示，“中国出口每波动一个百分点，将影响中国18万至20万人的就业；今后商务部将逐月观测中国的出口形势，如果有大的影响，调控也要跟着新形势作调整” ，可见， 转型或更新虽是趋势，但劳动就业更 值得关注 ，毕竟中国市场还是政策市， 如果出口增速继续下滑，在更严峻的形势 下难保国家不会出台 “积极”政策。 

笔者在此试着判断一下后市棉价的走向，当然，笔者不是做棉花的专家，所做的判断仍属个人见解———言论自由嘛！    ：）

后市无非两种情况：

1、棉价回升（但需要政策配合）：5、6月是色纺针织纱的黄金季节，近日多数纺企的需求量也在增加，生产步伐明显加快，而棉花企业的库存已明显减少。由于郑棉目前已在底部振荡，多数纺企已开始从期货市场采购原料。而目前虽美棉报价大幅下滑，但随着出口量的增加、库存量的减少，美棉价格或将出现回暖。那么可做出这样的判断：节前纽期、郑棉或将大幅探底企稳，节后随着多头逐步进入增仓，郑棉或将率先反弹，带动现货上涨。若国家出台积极政策配合，07/08棉花年度的最后一轮行情或将就此打开。

2、不温不火，甚至继续阴跌：纺企仍维持现状，依旧随用随买，撑不住的棉企不得不开仓放棉，行情低迷。

一句话，目前的僵持局面仍需待政策来打开（印度不也拟出台相关政策来调控自家市场了吗，虽说不是一回事，但对目前市场现状，中国的管理层应不会熟视无睹的）——说白了，如同股市，棉花市场也急需政策救市。