棉花市场的“缺口”与平衡

国内棉花供应存在长期缺口是不争的事实，这个因素已经在棉市中得到体现。但问题的关键是，我国确定了“以缺定进”的棉花进口政策，而这个缺口却似乎是不可测的，每年国家发改委根据缺口所发放的配额数量与实际严重不符，要么偏大，对国内棉市形成冲击；要么偏小，造成国内棉花阶段性供需失衡。究其原因，就在于依据的纺纱用棉比仅仅是经验数据，在行业环境不断变化的大背景下，以一个静态的经验公式去计算用棉量并据此预测市场，显然有刻舟求剑之嫌。必须跳出惯性思维，从新的角度寻找纺纱用棉变化的根源。 
　　为此，笔者专门用了三篇文章的幅度，与大家共同探讨了通过化纤原料消费数据来倒推棉花消费量，继而获得纺纱用棉比的新的测算方法。暂不论最终结果是否完全合理，以下就简单进行2004-2007年棉花市场的供需平衡演示。
　　在此先说明一下，由于中国棉花年度自当年9月始至下一年8月结束，为更好的进行资源平衡，将年度棉花产量进行适当折算，比如，2003/04年度棉花产量486万吨，2004/05年度为631万吨，则2004年棉花产量＝486*4/12+631*8/12=583万吨，其它年度棉花产量计算过程以此类推。另其他用棉一般每年在30万吨左右，为测算方便暂不予以考虑。下表是各年度棉花产需平衡表：

　　1、2004-2006年国内棉花供需基本平衡

　　按照我们先前的测算方法，2004年纺纱用棉比为56.54%，纺纱用棉量为768万吨，供给方面，当年棉花产量583万吨，进口量191万吨，因棉花出口量较小，暂不予考虑，这样国内棉花净资源量为774万吨，基本达到平衡状态。
　　2005年纺纱用棉比为56.78%，纺纱用棉量为861万吨，棉花产量639万吨，进口257万吨，净资源量达896万吨，当年供需也基本达到平衡。
　　2006年纺纱用棉比提升至57.04%，纺纱用棉量首次突破千万吨关口，达1045万吨；用棉量的激增，致使当年国内棉花进口量达到创纪录的364万吨，加上国内729万吨棉花产量，净资源量达到1094万吨，依靠外棉补充，完全填补了原本巨大的供需缺口。

　　2、为何2007年棉花市场存在较大缺口？

　　通过对2004-2006年这三年平衡情况的实际比较，笔者感觉这一纺纱用棉比的测算方法还是比较可信的。但不曾想，问题在2007年还是出现了。通过测算，2007年纺纱用棉比进一步提升至58.16%，纺纱用棉量再创高峰达到惊人的1233万吨，用棉量激增17.99%（主要原因在于纺纱用涤量的增速明显趋缓）。但让人的疑惑的是，当年国内棉花进口量不仅未有增长，反而锐减至246万吨，国内棉花产量778万吨（按07/08棉花年度产量780万吨折算），净资源量仅为1024万吨，甚至少于2006年70万吨。显然，留给市场的209万吨缺口成为一个难解的谜。是我们低估了07/08年度棉花产量还是我们低估了库存的释放能力？抑或是我们高估了2007年纺纱实际棉花消费量？笔者稍后将对此进行后续跟踪探讨。

　　根据国家统计局的统计数字，自2003 年以来国内棉纱产量以平均20%左右的年增长率上升，2002年全年棉纱总产量只有799万吨，而2006年已经达到1740万吨。2007与2006比较增幅不足16%，这一增速明显低于近年来的平均增长速度。结合行业其它因素综合判断，预计2008年纱产量增速将回落至10%左右甚至更低，相应对于棉花的需求也很可能即将到达峰值。