4月16日， MA707收于13518元，均价13527元，跌65元。总成交14040吨，较上个交易日增加4800吨，总订货量117060吨，较上交易日减1860吨。郑棉期货也破位下跌，主力7月合约收于13515元，跌80元；5月合约收于13160元，跌75元，9月合约收于13940，跌90元。成交15514手，增5470手。

在今日国内期、撮市场的下跌中，明显可以看出，撮合引跌，郑棉未能顶住撮合市场的压力，破位下跌。

纵观今日撮合市场，有两点值得大家关注，首先，成交量大幅上涨，今日撮合各合约成交量达到14040吨，较上个交易日增加4800吨，增幅超过1/3；其次，当日总订货量达到117800吨，较上一交易日减2600吨。伴随价格大幅波动的交易放量，说明了市场在恐慌中的分歧，而伴随交易放量的持仓量下跌，说明多头信心严重动摇，纷纷离场。

那么隐藏在撮合市场背后的深层次原因是什么呢？其原因大概有两个方面：

首先，配额增发以后，政策和市场并没有如预期那样明朗，动摇了市场的信心，尤其是纺织企业的信心，其重要表现就是纺企没有如预期那样积极采购。

这点可以从纺织企业购棉意向得到验证，配额增发以后，纺企并没有如预期加大国棉采购力度，这说明纺企的信心并没有因为“利空出尽”而确立，或者说，纺企并没有认为“利空”已经出尽。

其次，在配额增发之后，国际棉价并没有像国内市场预期的那样出现上涨。

配额增发以前，国内市场的一个普遍看法是，国际棉价将因中国配额的大量增发而上涨，从而带动国内疲软的棉花市场。然而事实并非如此，中国增发配额的消息一周前已经弥漫市场，但国际棉价这回没有像历次那样上扬，反而有下跌趋势，而国际机构和投资者开始动摇对中国进口量的看法，先是USDA调低中国进口量，后有市场分析人士调高中国产量、期初库存，而市场的实际情况是，纽约期货弱势窄幅振荡，现货有涨有跌，这再次打乱了国内对市场的预期。也使得国际棉价带动国内棉价上扬的预期化为泡影。

无论是对国内市场“利空出尽即利多”还是对国际棉价上扬预期的破灭，都还不足以说明本次下跌的根本原因。如果我们梳理一下近期各类基本面信息，或许能找到问题的答案，那就是中国纺企目前面临的重大压力。

首先，持续的人民币升值和出口退税调整的预期让中国纺织今年后期的形势难以乐观。

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，4月16日人民币汇率中间价以7.7220再创汇改以来新高。至此，汇改以来人民币累计升值幅度已超过5%。这对于低附加值和出口依赖的中国纺织业来说，压力不小。

而据商务部新闻发言人王新培的说法，我国正在根据目前的进出口状况，研究调整包括钢材在内的部分商品的出口退税政策。纺织不仅在我国贸易顺差中低位显赫，而且上回已经避开了退税调整，这次不能不让纺企捏一把汗。

其次，4月15日，输欧、输美纺织品配额招标15日结束，有媒体报道，由于竞标企业比去年招标时多了近2000家，加上此次招标量比去年减少1/3，导致此次最低中标价普遍高于去年。这对于本已脆弱的中国纺企并不是好事，因为这部分成本将转移到纺织品价格上，从而削弱中国纺织品的竞争力。

纵观今日撮合、期货的下跌，可以看出，这是近期市场弱势的一次相对比较集中而特殊的表现方式，是近一周依赖配额传闻消息吸收的集中爆发。从市场层面来看，这次爆发一方面稀释了市场的压力，另一方面，市场多重“利空”因素并没有因为这次爆发而全部释放。所以，后期市场的可看性还很大，近期将是市场一个比较敏感的时期。