国庆长假一般来说是市场的转折点,其实每个假日都或多或少的对棉花市场产生影响.每年这当口市场都有些变化,一些习惯以往年的此时状态来推测今年的人士,好象发现了02、04、06年度此时价格回落，03、05、07年度此时价格高走。用奇偶数来推断今年度的价格趋向。今年的此时,北方下起来绵绵细雨,冀鲁豫晋陕大部分地区出现了连续多日的阴雨天气,新疆北部寒流涌动,个别区域有了霜雪.棉花收购市场处于停止状态.节日之前,农发行部分贷款资金下放,棉企手里有了一点资金.一些大公司基本定出了入库皮棉价格,13200--13600元/吨的329公检价格.纺织在此时也或多或少的做了些补库.价格也报到了13800附近.纽期的连续拉升,外棉港口报价也在68美分--72美分期间.市场在秋雨的滋润下,似乎有了转机，好象迎合验证着这种推理.在此时，一些本来看多的人士，对节后和未来的市场更加充满信心.缺口论观点开始抬头,棉花减产概念开始被炒做,全球经济过热和国内农产品涨价利多因素又重新唤起,市场真的在此时会有彩虹横飞?出现2003年的异彩纷呈?就笔者看来市场并不具备大涨的条件.
一.资金状态还形不成推动市场大涨的因素.
新花收购以来,市场低迷的主要原因是资金相对不足.就资金状态可分为三部分,一是棉企自筹部分,二是各银行贷款来源,三是社会资金流入.
1.就棉企资金自筹部分,可以说使收购市场开了秤.小加工厂在100-300万左右,大加工厂在500--1000万之间.棉企凭着快加工快销售来周转,以增加收购量和销售量来扩大利润.今年的特点,由于收购前的皮棉价格较高,一些加工企业为了抢先市场,动手较早,结果市场并没有认可,收购上来的棉花有的存放在手里不能顺价卖出,有的赔钱卖出.后来由于棉籽的高涨(由0.9元/斤涨到了1.22元/斤)使得成本微降,成本价格在13200元/吨左右.此时由于纺织随用随买的办法,在13500左右进厂公检的状态下吃掉了部分.几家大公司在13100--13600元/吨左右的入库下收掉了部分.加工厂在此时每吨有了300--400元的利润.周转较快,收购加工顺利.此项资金成了收购前期的支撑,前期收购市场可以说是疲软清淡.这项资金只能维持收购,不足于形成推动市场上行的动力.
2.各银行贷款注入.商业银行继续实行以前的仓单质压业务.也就是将皮棉放到指定仓库,商业银行按80%的货款抵给棉企,棉企获得资金后继续收购.今年的特点,由于棉价成本高于去年(去年在12500左右,今年在13300左右),况且国家的宏观调控政策不明朗,纺织也不景气,棉企对资金库存棉花感到忧虑,宁可保本把手里的棉花卖掉也不愿意冒风险进行库存.因此,这部分商业银行资金减少了在收购市场中的作用.
农发行资金作用.每年在收购市场中起到影响价格的主要作用.可今年该行的贷款政策做了调整.也实行了仓单质压.有资质的企业,将自己收购加工的皮棉放入指定的仓库,发行以每吨11400元/吨的价格予以支付.棉企可获得这部分资金后再进行收购.这一政策,限定了市场上资金的过于集中上市而使市场突起.从农发行有资质的企业来看.有这样几种情况:一是400型参加了质量检测系统的大厂.这些大厂在筹建期间就已经勉强建起,所有流动资金本来是想依靠农发行的支持的,自己收购起来每天需要近百万的收购资金,到加工成成批皮棉至少要400万以上.多数大厂资金不足,看到农发行的贷款政策,只能望洋兴叹,有的根本放弃停收.也就是说,农发行的贷款政策对于400型有资质的加工厂来说作用不大,对收购市场更没有推动作用.二是对部分有一定资产和信誉等级较好的棉麻公司.这些公司也要实施仓单质压.他们将自己的资产抵给商业银行,获得贷款后在市场上收购皮棉,然后到发行指定的仓库再进行质压.市场上这部分资金成了支撑和推动市场的主要动力.但这些年来由于每年的库存都没有换来较好的收益,并且受到国家宏观调控的每每打压,也是在惊恐中度日,存点看看再说,不敢茫然行动,毕竟获得的发行信誉等级不容易,不敢象以前一样赔了白赔.这种心态就造成了虽然有推动市场的能力,但不敢推动的的做法,于是只能起到支撑市场作用.况且今年价格在13500左右,高于去年1000元,国家相关政策没有出台,随时会调控市场.棉花放上7个月,费用增加700元/吨,到明年五一的价格到底能达到多少还不清楚,但那时的14200的成本价格,就是06年度末销售时的高价格了.纺织今年明显不如去年,市场能好到哪里.冒大风险挣小利润是划不来的.这就是说获得农发行资金的棉麻公司也不会大量存储棉花.不会大量储存,就不会在市场上领先抢购,这部分资金只能起到短期支撑市场的作用.一旦市场继续清淡,他们也会趁机压价来降低风险成本.三是良种基地和有收购资格的棉纺厂.这两部分前者对棉花市场不太关注,也不想在市场中怎样,只是将棉花收上来保种而已.后者属纺织自身的,自己收购自己使用,其心态棉价越低越好,不具备构成推动市场的条件.
从这三种资金形态分析,银行资金不能构成推动市场价格大起的条件,但能使市场处于暂时的价格支撑.
3.其他社会资金.2003年的资金状态,农发行占收购总量的27%,其他社会资金占到了73%.过大的资本注入使市场价格高起.今年度的资本市场会象03年那样吗?我看不会.股市基金如此活跃,期货上的重金属和粮食利润空前,他会把资金投到看不清的棉花市场上?况且棉花市场受国家宏观调控制约的最强,谁还轻易来碰壁.看看今年度收购前期的市场清淡状态就感觉到,社会资金流没有过多的在这个市场中运做.9月11日的期市出现涨停时,听说是有资本流入,可被套保的打压,使这部分资金还赴在里面进退两难,况且棉花市场每年700多万吨的国内收购市场,盘太大,不容易炒动.资本市场不轻易在这里翻云覆雨,只能退避三舍.就是03年在棉花现货市场上进入的资金也没能获得啥好处,甚至丢盔弃甲.今年在其他市场尚好而惟有纺织不景气的状态下,不会擅自进入.那这部分资金在目前看来不会过多的介入棉花市场,对市场产生不了推动作用.
二.纺织企业状态,不支持棉价大涨.
纺织行业面临着调整整合已经刻不容缓.几年来,纺织行业的飞速发展对国内缓解劳动问题,出口创汇上起到了重大作用.但走到今日,纺织要实现又好又快的发展战略,要在国际上保持持续领先的地位,紧靠数量和低成本是不可能的,并且时时受到来自各方的限制.只有从低成本低附加值的状态下走出来,从以前的扩大纺织能力、扩大产能上转到产品升级、技改、创新的效益型上来，只有这样才能在市场中有竞争力。原料配比、原料选择、技术创新、品牌战略，将是纺织今后发展面临的课题.过去的过大的增加产能,低成本低附加值竞争已经不适应当前的市场形势。该行业在不断的扩大产能的同时，固定资产增长过快,流动资金过于依赖银行信贷.在今年的国家调控物价,控制信贷规模等措施下,纺织的流动资金问题更加凸显.加之今年的人民币升值、出口退税、生产要素成本提高等问题，使得纺织虽产能未降而利润甚微，有的采取了限产压锭转型措施。在棉花使用上只能随用随买，原料库存降到最低.其次是纺织的原料配比上也在发生着变化和更新.过去我国纺织用棉比在65%左右,随着其他纤维的开发利用，棉花使用正在不断降低，到底能降多少,还要看其进展情况,但椐专家测算每降低一个百分点,就少用棉10万吨.这一点就告诉我们,简单地盯在棉花产量和缺口上是不明智的,要随时关注纺织的用棉配比变化.种种迹象表明,今年纺织进入了艰难的调整整和阶段,用棉在走向缩量整理,资金相对不足,对棉花市场关注冷淡.在原料使用上有弱化棉花的趋向.棉花大涨纺织不会支持.
三.国家政策是：稳定面积,提高棉花产量.因此会限制棉花价格的过大上涨.
近两年来,由于玉米小麦价格的不断增长,引起了食品上涨,猪肉上涨,以及整个商品市场的价格上扬现象.如不加制止,会出现通货膨胀现象.此问题关系到国计民生,引起了政府领导的高度关注.解决问题的办法,一个是用宏观调控的手段平易市场,这叫作-堵.一个是鼓励农民增加粮食种植积极性,增加扩大粮食种植面积,提高粮食总产量,保证社会供应,这叫作-导.前者属短期运做,见效快.后者才是长久之计.那么和粮食争地的其他作物都要让路于粮食,只有在保证粮食面积的基础上才可以扩大其他作物的面积.所以,在棉花种植上提出了稳定面积,而不是扩大面积.不扩大面积,就是要对棉花相关政策不做过大的有激励的调整,另一方面就是使市场价格不过于提高,以免刺激棉花种植面积增加.棉价保持稳定是政府所要的,那棉花过度上涨势必被政府打压.这就是说,解决棉花供给问题,一是要伴随着纺织的整和调整而减少用棉量来解决,二是要在稳定面积的基础上提高单产上来解决,三是要在进口上来解决.对于第一点,纺织开始了行动.对于第二点,国家在良种上做了补贴.对于第三点,国家掌握着进口配额和相关税率.特别是第三点,在国内产棉770万吨,纺织用棉1200万吨,其他近500万吨需要调剂的状态下,这近500万吨的缺口都掌握在国家手中,国家随时对市场进行调控.国家目前的滑准税率问题不出台,似乎就是待棉价高涨时的头顶大棒..
综上所述 ,棉花不具备大涨的条件.棉花市场上的各要素也不配合价格高涨.国内棉企无能力大涨,外来企业在中国立足未稳的情况下不敢兴风作浪,纺企自身不
支持价格上去,国家调控能力随时制约着市场.因此,可以说棉价稳定是各方要素所需要的.就目前收购市场看,籽棉价格在2.8--3.0元/斤,棉农是满意的,纺织到厂价格在13000--14000区间是能接受的,棉企每吨有300元---500元的利润是有利可图的.在此种情况下,政府也是满意的.因此,市场稳定是大势所趋.仅靠一个天气因素或者某个消息就能使市场发生多大变化是不现实的,就是有变化也是暂时的.今年度整体棉价将更加平稳.至于奇偶数的年份有其关联性，但每年都有每年的特殊性，这就是棉花市场本身的魅力所在。
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