一、要闻简述

．据中国棉花协会最新发布的消息显示，2006年度全国棉花产量预计将超过670万吨，较上年增加100万吨，增幅17.5%，比2004年增长6%，再创历史最高水平。2006年12月国家出台了收储新疆棉、调整进口棉滑准税等政策，并决定推迟发放2007年追加进口棉配额，对国内市场形成有力支撑。新棉收购价格继续回升，本年度全国累计收购皮棉近540万吨，占总产量的80%。12月皮棉销售价格稳中有升。

2．1月18日，全国专业纤检工作会议召开，国家质检总局副局长蒲长城要求纤检系统在新的一年里要继续做好棉花质量监督工作，加强对棉花企业的监管，切实提高棉花质量监督工作的有效性。在棉花企业质量诚信体系建设、专项打假工作、推进棉花质检体制改革等方面入手促进专业纤检工作的进一步发展。

3．据天津海关统计，2006年天津口岸棉花进口46.5万吨，价值6亿美元，比2005年分别增长35.1%和42.9%。

4．据郑商所数据，本周郑州商品交易所一号棉注册仓单为3030张，较上周增加457张，有效预报数量为3143张。

5．重要财经资讯

2007年新年伊始，人民币升值再现“加速跑”。1月18日人民币汇率中间价报7.7758，连续第四个交易日创出汇改以来新高。

受美国原油库存大幅上升等因素影响，1月18日国际市场原油期货价格跌至2005年5月以来新低。当日，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格每桶下跌1.76美元，收于50.48美元，为20个月来最低点。盘中油价一度跌破每桶20美元大关，下探49.90美元。

来自商务部的消息表明，近年来，中国面临的贸易摩擦形势日益严峻。仅2006年，就有25个国家和地区对中国发起反倾销、反补贴、保障措施和特保调查86起，同比增长37%，涉案金额20.5亿美元。

二、现货市场

1月19日，国家棉花价格A指数(CNCotton A)为13466元（每吨，下同），涨2元。B指数(CNCotton B)为12971元，涨2元。

点评：当日，国内市场比较平淡。一周以来，国内现货交易没有什么变化，棉花价格略有上涨。据业内人士分析，不少纺织企业打算在春节前保持随用随买的购棉方式，然后在春节之后视具体价格情况在进口棉和国产棉之间做出选择，到时候有可能改变目前随用随买的方式，这是国内现货市场不够活跃的主要原因。

三、撮合市场

1月19日，撮合价格继续下行，中远月合同价格跌幅较大。近月合同MA701收于13320元，下跌27元；MA0703收于13542元，下跌69元；远月合同MA705收于13835元，下跌99元。当日交易较前期有所活跃，MA合同共成交7840吨，较上交易日增加1060吨。MA合同总订货107060吨，较上交易日增加40吨。

点评：作为撮合交易最活跃的合同，当日MA705收出一根大阴线，价格跌破13900元/吨支撑位，并伴随着较为活跃的成交。该合同的表现明确地回答了我们昨日提出的问题。也就是说，后期撮合价格将回到12月15日前的空间内运行。从近期撮合价格的走势看，国内棉价正在向越来越不妙的方向前进，后期价格重心仍有可能继续下移。(C01)

四、期货市场

1月18日晚，纽约期货受贸易抛盘影响，价格震荡走低，临近收盘时有部分交易商回补空头，价格小回升，尾市小幅收跌。3月合约报收于54.35美分/磅，下跌53点；5月合约收于55.52美分，下跌43点。预计成交17000手，较上交易日增加5870手。

1月19日，郑棉期货低开后窄幅运行，尾市大幅收跌。成交较前期活跃。近月合约CF703收盘价13540元/吨，下跌130元；主力合约CF705收于13825元/吨，下跌125元。当日总成交量8056手，较前日增加5008手。总持仓量63136手，较上交易日增加80手。

点评：1月18日晚，国际农产品市场整体飘绿，纽约期货也失去了基金买盘的推动，盘中受到贸易抛盘打压，价格震荡走低。3月合约再次回到55美分/磅以下。从前周的市场经验看，纽约期货在54美分及以下有较强的贸易买盘支撑，如果没有基金卖盘的打压，近期纽约期货继续大幅下探的可能性并不大。

1月19日郑棉走势进一步走弱，主力合约CF705跳空低开后收出的长阴基本上打消了后期反弹至14000元/吨以上的希望。用“弱势震荡”已不足以描述郑棉期货的低迷状态。从图表上看，郑棉期货至收储政策正式公布以后，一直处于震荡下行的走势之中，且仍有继续下探低点之势。目前收储已告一段落，管理层如何走下一步的调控“棋子”，是否会放任国内期货和撮合市场继续走低，我们将予以关注。 (C01)

五、国际市场

1月19日，国际棉花指数（SM）为63.10，跌45点，折一般贸易中国港口提货价13034元/吨（按滑准税计算，汇率按卖出价计算，下同）；国际棉花指数（M）为59.29，跌55点，折一般贸易中国港口提货价12948元/吨。

点评：1月19日，进口棉中国主港报价较前日有不同程度下调，其中美国SJV棉、C/A棉和E/MOT高等级棉下跌了0.785-1.00美分，其余品种下跌了0.50美分。目前，印度棉报价不过58美分左右，成交价约为57美分，纺织企业对印度棉青睐有加，成交量日增。迫于销售压力，一些棉商对包括美棉在内的部分品种进行降价促销，有的棉商采取捆绑销售。另悉，由于此次配额下的加工贸易配额较多，一些纺织企业正在发愁怎么用掉这些配额，这对进口棉销售有一些影响。

从国际市场看，当日各产地棉花的亚洲主港报价也下跌了0.25-0.75美分，印度棉近来在各进口国的销售颇多，报价下跌了0.50美分。

六、市场综述

1月19日值得关注的消息是统计局公布的数据，2006年12月份纱产量为168.58万吨，全年纱产量1721.74万吨，同比增长19.9%。说明纱产量增长依然迅猛。就数据本身来看，生产如此大量的纺纱，消耗国内棉花应不在话下。但是，我们也要看到，纱、布市场价格长期以来持续低迷的现实。笔者认为，不宜将纺纱产量的飙升等同于棉花好销、不愁销。这也在一定程度上表明，大幅增长的纱产量在19日期货、撮合市场格局中无足轻重。

市场盘面，隔夜美盘受其他农产品走弱影响，商业卖盘涌出，市场回落。郑棉、撮合两个市场双双大幅破位下行。在收储阶段性结束之后，市场多头信心受挫，目前市场走势十分微妙，今天晚上的纽约期货走势较为关键，若以下跌报收，国内市场不排除进一步下跌的可能。不过，值得欣慰的是，眼下撮合市场有合同报价已低于现货，若继续下跌，商业买盘进场接货的可能性增大。因此，下一步现货行情对其他几个市场将发挥更为关键的作用。